Альтернативные подходы к оценке и инвестициям

На этой неделе мы определим статистическую меру отдельного риска как стандартное отклонение доходности. Мы опишем три альтернативных отношения к риску, сделав выбор в пользу неприятия риска как стандартного допущения, сделанного на финансовых рынках. Затем мы проанализируем влияние объединения активов в портфель как на риск, так и на доходность, а затем количественно оценим выгоды от диверсификации, сравнив производительность с подходящим эталоном.

На этой неделе мы проводим различие между систематическим и несистематическим риском и объясняем, как ожидаемая доходность, отраженная в ценах на активы, должна быть связана только с одним типом риска. Мы проиллюстрируем, как можно использовать модель ценообразования капитальных активов, чтобы связать систематический риск с ожидаемой доходностью, а затем обсудим эмпирические недостатки модели. Это приводит к описанию более продвинутых моделей, и мы завершаем обзором данных исследования, в котором учитывается подход, применяемый финансовыми менеджерами крупных листинговых компаний на практике.

На этой неделе мы объясним логическое обоснование формулы средневзвешенной стоимости капитала и покажем, как она может быть оценена на практике фирмой. Мы также рассмотрим множество проблем, с которыми можно столкнуться при использовании этого подхода к оценке уровня препятствий, и в заключение сделаем предупреждение об обратных результатах, которые могут произойти, если метод используется бессистемно.

На этой неделе мы опишем, как стандартный анализ NPV может привести к неправильным решениям, если мы не сможем учесть влияние (или на) гибкости фирмы. Затем мы описываем три наиболее распространенных типа реальных опционов, с которыми фирмы сталкиваются на практике, а затем объясняем, как можно использовать деревья решений, чтобы приблизиться к стоимости реального опциона, встроенного в проект. В заключение мы рассмотрим эмпирические данные об использовании анализа реальных опционов и обсудим ситуации, в которых анализ реальных опционов может быть наиболее необходим.